赏金船长10月29日，公司揭橥2021年三季报，前三季度完成营收19.74亿元，同比+4.29%；完成归母净利润0.39亿元，同比-11.45%冲泡，根本EPS为0.09元赏金船长冲泡。21Q3完成营收8.86亿元，同比-1.76%；完成归母净利润1.02亿元赏金船长冲泡，同比-6.20%。

　　前三季度公司出售毛利率为32.23%赏金船长，同比-5.09pct（Q3为37.42%，同比-4.68pct），因为是运输用度计入交易本钱所致。21年前三季度/21Q3毛销差划分为6.78%/19.27%，同比-1.96pct/-1.45pct，公司告白费、墟市引申用度有所扩大冲泡，拉低集体毛销差。

　　前三季度公司功夫用度率改正彰着。个中出售用度率为25.45%，同比-3.12pct（Q3为18.15%，同比-3.24pct），因为是（1）出售进入有所扩大；（2）运输费重分类至交易本钱。束缚用度率为7.55%，同比-0.16pct（Q3为6.53%，同比+0.79pct）冲泡。研发用度率为1.06%，同比+0.08pct（Q3为0.76%，同比+0.12pct）。财政用度率为-0.11%，同比-0.03pct（Q3为0.51%，同比+0.19pct），因为是利钱收入扩大。

　　凭据前三季度谋划状况，咱们幼幅调剂红利预测。估计21-23年公司完成收入41.56/49.38/57.73亿元，同比+10.5%/+18.8%/+16.9%；完成归母净利润3.77/4.39/5.16亿元，同比+5.2%/+16.4%/+17.7%，对应EPS为0.91/1.05/1.24元，对应PE为18/16/14倍。公司目前估值秤谌低于非乳饮料行业21年29倍估值（Wind一概预测），斟酌到公司聚焦产物、品牌及渠道力塑造，永久事迹增速将疾于行业均匀秤谌，保卫“引荐”评级。赏金船长2021年三季报点评：冲泡类产物收入增加稳重即饮类产物仍处于安排期