赏金船长网站21H1 公司杀青营收 10.88 亿元，同比+9.79%，折合 21Q2 营收为 3.97 亿元赏金船长，同比-29.21%。上半年收入端杀青收复性伸长，但二季度下滑幅度较大， 首要系昨年渠道补库存导致冲泡营业基数偏高以及本年公司调解即饮营业导致收入有所震动。 分产物看， 21H1 冲泡/即饮收入离别同比+20%/-3%（ Q2 离别为-42%/-21%）， 冲泡营业上半年维稳根基盘但二季度有所下滑， 首要系 20Q2 疫情功夫渠道补库存导致基数偏高， 即饮营业下滑首要系冲泡与即饮正在渠道解决方面存正在分歧， 本年公司主动调解导致收入有所震动冲泡。分渠道看，21H1 经销 商 /电 商 /出口 /直 营 收入 离别 同比 +7%/+46%/-63%/+29%（ Q2 离别 为-28%/-42%/-72%/+11%）。 分区域看， 21H1 华东/西南/华中/西北/华南/华北/东北/电商/出口/直营收入离别同比+18%/-2%/+10%/+7%/-16%/+7%/-20%/+46%/-63%/+29%， 主题商场华东区域维稳根基盘冲泡， 但西南、华南、东北等表部商场拖累完全体现冲泡。 经销商方面冲泡，21H1 经销商数目 1224 家，较 2020 岁晚净节减 99 家， 首要系公司优化经销商及终端系统，导致经销商数目有所低重，但渠道根基坚持安靖。

　　21H1 公司归母净利润为-0.62 亿元，同比+2.55%， 折合 21Q2 归母净利润为-0.65 亿元，同比-400.80%。 上半年固然收入端杀青收复性伸长，但利润端仍有亏折， 首要归因于公司正在产物推新、告白宣称等方面进入较多用度。（ 1） 毛利率： 21H1 毛利率为 28.00%，同比-4.96pct(Q2 为 23.19%，同比-11.09pct）， 首要系运费计入开业本钱所致， 剔除运费影响， 21H1 毛利率与昨年同期根基同等。（ 2） 用度率： 21H1 贩卖用度率 31.39%，同比-3.72pct(Q2 为 39.25%，同比+11.78pct）， 上半年贩卖用度率低重首要系运费调解所致，实践上告白费、商场扩张费同比均有昭着推广（同增 30%~50%）； 解决用度率 8.39%，同比-1.12pct(Q2 为 12.66%，同比+4.28pct）， 上半年解决用度率低重首要归因于股权胀励、折旧摊销等用度有所节减；研发用度率 1.31%，同比+0.02pct(Q2 为 2.16%，同比+0.97pct），完全坚持安靖；财政用度率-0.61%，同比-0.17pct(Q2 为-0.78%，同比+1.20pct）。（ 3） 净利率： 21H1 归母净利率为-5.72%，同比+0.72pct(Q2 为-16.42%，同比-20.28pct），上半年同比略有改观，但短期承压如故较为昭着。

　　冲泡旺季希望维稳根基盘：（ 1） 产物端， 公司岁首今后对经典系列举行升级， 同时下半年设计推出啵啵牛乳茶、臻乳茶等高端产物；（ 2）品牌端， 7 月新礼聘王一博行为代言人， 希望延续品牌生机以及触达更多新消费群体；（ 3）渠道端， 以“高势能门店成立”“强攻基层商场”为核心，通过编造梳理基层商场的策划特质，成亲相应的资源，发现基层商场的机遇； 咱们估计跟着下半年步入旺季，冲泡营业希望杀青妥当伸长。 即饮踊跃调解守候边际改观：（ 1） 产物端， 公司下半年将推出低糖版果汁茶、全新的即饮生果茶系列， 足够即饮品类 SKU；（ 2）渠道端， 因为冲泡与即饮正在渠道解决方面存正在分歧，是以公司下半年将核心举行粗糙化解决， 通过优化经销商系统与兴办专职团队来提拔渠道势能， 为来岁的即饮营业蓄力。赏金船长2021年半年报点评：收入端慢慢复兴冲泡生意稳当延长