赏金船长网站香飘飘 2022 年度事迹再度低重，跌至 2017 年上市今后的最低程度。

　　跟着消费市集的苏醒，公司本年一季度筹备情景明明好转，直接促进公司 4 月 18 日股价涨停。

　　投资者恰似已做好了充实的思思维护。昨日，香飘飘（603711.SH）年报披露，公司股价幼幅低开，随即急速拉升，最终封死正在涨停板上。

　　2022 年度，公司照往事迹双降，赏金船长录得贸易收入 31.28 亿元，归母净利润 2.14 亿元，差异同比下滑 9.76% 和 3.89%。扣非净利润，正在上年低基数的根基上，同比增进 42.05% 至 1.74 亿元。

　　2017 年，香飘飘以 奶茶第一股 的身份登岸上交所主板，增进势头凶猛。短短 3 年间，收入就从上市当年的 26.40 亿元增至 2019 年的 39.78 亿元，同期，归母净利润从 2.68 亿元增至 3.47 亿元。

　　回到 2022 年度，香飘飘的开局照旧很差，毗连两个季度均大幅耗损，一度让表界对这杯奶茶捏一把汗。但是，公司正在第三季度奋起直追，并正在第四时度的古板旺季，打了一个翻身仗，确保了终年不至于耗损。

　　2019 年及之前，香飘飘的归纳毛利率都坚持正在 40% 以上。之后，公司分娩所需的种种大宗原质料价值不竭上涨，导致毛利率大幅下滑，腐蚀了利润。2022 年 2 月，公司正在古板旺季转入淡季的时代节点上，对冲泡产物的经典系列、好料系列提价，平抑了原质料价值上涨带来的影响。

　　2022 年度，公司主贸易务毛利率为 34.67%，同比扩展 0.32 个百分点，冲泡类产物毛利率同比扩展横跨 2 个百分点，重回 40% 以上程度。

　　香飘飘是国内冲泡奶茶的开创者，正在这个细分界限，赏金船长它是无法撼动的王者，已毗连 11 年坚持杯装冲泡奶茶市集份额第一。但是，正在集体下行趋向之下，2022 年公司冲泡类产物少卖了横跨 2 万吨，相当于少卖了 1.9 亿杯。

　　与 2022 年度呈报沿途披露的 2023 年一季报，冲泡让投资者看到了一线曙光。

　　当期，公司竣工贸易收入 6.79 亿元，同比增进 37.03%。归母净利润固然惟有戋戋 580 余万元，但与上年同期的 -5900 余万比拟，依然算是很大的先进了。需求属意的是，公司扣非净利润照旧耗损，筹备举动发生的现金流净额高达 -3.08 亿元，尚有较大的晋升空间。

　　本年前三个月，公司线下经销渠道回暖趋向明明，收入同比增进 48.64% 至 5.77 亿元。然则，电商渠道不知何故，同比下滑了 14.45%，仅有 7700 余万元。

　　截至 3 月末，冲泡公司共有 1363 家经销商，较岁首微增 21 家，通过他们铺设线 万家筹备网点。短期内，碍于资源和精神，香飘飘不会大幅扩展终端网点的数目。

　　昨岁终至今，香飘飘辘集接收机构调研，投资者最为眷注的，是公司新一年的事迹预期。

　　鉴于国内消费苏醒的趋向和节律尚存正在不确定性；公司的冲泡营业和即饮营业，正在总体战略造订、的确落地奉行等方面，既有机缘，也有挑拨。香飘飘对待这一题方针答复较为认真，并没有给出精确的鉴定。

　　本世纪初，蓝本正在湖州老家做点幼生意的蒋筑琪，有一次到杭州出差，看到许多奶茶店生意火爆，顾客排起长队，这让他浮现了一个商机。

　　2004 年，香飘飘树立，特意做杯装冲泡式奶茶。不但价值比现造奶茶低贱，还办理了居家场景下的奶茶消费需求。

　　颠末近 20 年的兴盛，香飘飘已成为了幼镇青年和蓝领人群的专属，累计卖出去的杯子，从绕地球一圈，造成了 40 圈。

　　冲泡奶茶的特色，决策了其热饮的属性。冬季冲一杯，可能御寒、解馋。可到了夏季，出售题目就涌现了。冲泡以是，冲泡奶茶的市集拥有明明的淡旺季。

　　奈何办理公司产物简单，淡季市集较长的恶疾？香飘飘挑选了进军液体饮品市集，这一市集范围更为伟大，但逐鹿也加倍激烈，巨头林立，新贵频出。

　　公司上市当年，推出 MECO 和 兰芳园 两个全新品牌，差异主打果汁茶和液体奶茶。祈望将它们打变成第二增进弧线。

　　MECO 以杯装样子，25% 的果汁含量，用区别化获得了一个较好的开局，促进香飘飘即饮板块正在 2019 年打破 10 亿元。而到了 2022 年，该板块收入已降至 6.38 亿元，范围效应锐减，毛利率仅有 11.68%，对公司的集体事迹孝敬有限。

　　过去，香飘飘的冲泡和即饮产物出售，为统一个团队。颠末几年的摸索，公司浮现两块营业的收拾运营存正在较大区别。即饮产物市集逐鹿加倍激烈，对终端的细密化运营和庇护央浼更高。团队精神不够，不免顾此失彼，错失市集机遇。

　　另一个题目，香飘飘同样需求办理。赏金船长此刻，现造奶茶店随地着花，各品牌正在高中低各价值辘集卡位，冲泡同时，表卖更是办理了进货方便性的痛点，冲泡奶茶的天花板毕竟有没有到来？

　　香飘飘不应允招认这个实际。原因是，2020 年之前，公司冲泡产物的收入和利润都坚持着较高的增速，跟着产物年青化、强壮化升级，冲泡以及加大渠道下重的力度，这一品类仍有较大的增进空间。

　　另一组数据是，冲泡截至 2022 岁尾，国内现造茶饮店的总数已达 48.6 万家，比两年前的 37.8 万家增进超 28%，同期，连锁化率从 41.2% 晋升到 55.2%，各大品牌仍正在借帮资金的气力赛马圈地。

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